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鋼鐵行業(yè)：年底貿易商資金將面臨壓力
[ 時間：2012-11-05 點擊：1017 ]
來源：中商情報網
周SW黑色金屬指數周環(huán)比下降1.32%,同期滬深300下降3.63%。基本面方面需求季節(jié)性改善特征短期仍可持續(xù),同時產業(yè)鏈的謹慎預期和輕庫存運營使得短期供給風險不大,鋼價仍可在當前平臺震蕩,11月中旬后的負面因素在于季節(jié)性因素導致的需求環(huán)比下滑以及年底部分資金清算帶來的壓力,正面因素可能來自于政策預期帶動的補庫存需求。選股以彈性和股值兼顧,可關注凌鋼股份(600231)、西寧特鋼(600117)、包鋼股份(600010)、八一杠鐵(600581)等標的。
調研觀點:
鋼筋和水泥產量增速對比發(fā)現水泥產量變化趨勢更多反映了下游真實需求,而螺紋鋼由于社會庫存/期貨等擾動因素,其產量同時也反映市場預期從水泥市場了解看水泥的產量增速短期仍有望上行(10月),螺紋鋼增速有所反彈,但目前草根了解產量和庫存供給壓力暫時不大(見上期草根調研報告),但后續(xù)產量恢復仍需跟蹤,以防出現鋼廠和貿易商再次被動補庫,從而使年底和明年初可能出現的季節(jié)性主動補庫力度大幅減弱。
貿易商資金狀況來看,南北方差距明顯。北方貿易商資金面總體較為樂觀,南方貿易商資金風險仍舊較大,銀行針對鋼貿行業(yè)壞賬較多,需關注11月中旬以后資金面是否存在進一步惡化的情況。
本周特別關注:前8月行業(yè)盈利分布差異明顯2012年1-8月,鋼鐵行業(yè)實現利潤820億元,同比下降53.4%。其中,黑色金屬礦采選業(yè)利潤569億元,下降4.9%;鋼鐵冶煉及加工行業(yè)利潤193億元,下降81.1%。而此前中鋼協公布的重點大中型鋼企前8月利潤總額為-32億元。雖然,今年行業(yè)總體利潤大幅下滑,但較為意外的是鐵礦石行業(yè)利潤僅小幅下滑4.9%,說明鐵礦石環(huán)節(jié)仍然集中了行業(yè)大部分的利潤。此外包括鐵礦石收益的大中型企業(yè)僅實現利潤總額-32億元,遠小于行業(yè)總體利潤820億元,表明中小鋼廠即使是冶煉環(huán)節(jié)也實現了遠高于大中型鋼企的利潤。
行業(yè)微觀數據:
10月24日唐山地區(qū)高爐開工率92.6%,環(huán)比保持穩(wěn)定;調坯廠綜合開工率60.1%,環(huán)比保持穩(wěn)定;建材產線開工率73%,環(huán)比回升1個百分點。中鋼協公布粗鋼產量最新數據:10月上旬中鋼協會員企業(yè)粗鋼日均產量158.4萬噸,旬環(huán)比增長4.9%,全國預估日產量為191.6萬噸,旬環(huán)比增4%。