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　  鋼鐵行業下游需求萎縮、產能嚴重過剩已經成為市場共識，本應處于熊市下跌周期的鋼價卻自去年11月底見底后，迎來一波無論持續時間還是上漲高度都遠超預期的反彈行情，進入技術小牛市。對于后市，筆者認為反彈行情將持續至“五一”前，延續小牛市走勢。

　　全球主要經濟體貨幣寬松利好大宗商品

　　日本央行于1月29日意外宣布降息至-0.1%。一個月后，中國人民銀行宣布自3月1日起下調存款準備金率0.5個百分點。3月10日，新西蘭意外下調基準利率至2.25%，新西蘭聯儲表示未來或再降息。緊接著，歐央行全線降息，擴大QE規模和范圍，并啟動TLTRO2。3月17日，美聯儲宣布將維持利率不變，同時暗示年內可能只有2次加息機會。

　　全球主要經濟體央行均表示將持續寬松貨幣政策，黃金、原油、有色金屬、鐵礦石等大宗商品全面上漲。

　　下游需求釋放，中長期需求向好

　　1—2月份，一、二線城市房地產出現銷售火爆現象，使得原本并不看好后市的地產商加大投資力度。數據顯示，1—2月份，全國房地產開發投資9052億元，同比名義增長3.0%，房地產開發企業房屋施工面積、新開工面積同比都出現較大幅度增長。今年政府工作報告顯示今年經濟增長目標為6.5%—7%，而且總理在新聞發布會上表示此目標一定能實現，暗示今年穩增長政策將不斷出臺。因此，鋼材下游市場需求中長期將持續向好。

　　鋼企今年扭虧為盈壓力大，挺價意愿強烈

　　2015年鋼價持續下行，跌穿鋼廠成本，鋼鐵行業全面進入寒冬。根據滬深交易所規定，企業連續兩年出現虧損，將被冠以“ST”，三年則冠上“*ST”，同時退市風險加大。為不被冠以“ST”，在今年需求出現難得向好情況下，鋼廠挺價求盈利動力格外強烈。今年鋼企不會像往常那樣盈利稍有改善就加大產量，而是選擇供給端維持偏緊狀態，力保鋼價。

　　均線多頭排列，指標由多方掌控

    現在螺紋鋼期貨已成功站上年線，5日、10日、20日、60日和120日五條均線呈多頭排列，助漲效應將顯現。日線MACD持續在0軸上方運行，周線MACD已進入0軸上方，指標一直在多方掌控中。

　　上一波主跌浪持續時間高達119周，本次反彈持續時間只有14周，而且距離黃金分割0.382目標位2456尚有一段空間。從技術分析看，螺紋鋼期貨處于上漲通道，仍有上漲空間。

　　在全球央行“放水”、下游需求釋放、鋼企挺價意愿強烈、供給將持續偏緊的情況下，我們認為至少“五一”前鋼價將延續上漲行情，形成一波小牛市。